Cours de Gestion et Finance : Analyse de la profitabilité
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Plan du cours
I. Les actifs, non amortissables, peuvent se
déprécier…
II. Le traitement comptable des dépréciations
Analyser la profitabilité d’une entreprise consiste à cerner sa capacité à dégager un résultat.
I. La lecture des différents niveaux de résultat
A. Le compte de résultat en liste
La présentation en liste du compte de résultat facilite l’analyse de la profitabilité de l’entreprise. En effet, le document recense dans une seule colonne les produits et les charges, alternativement, et met en évidence quatre niveaux de résultat :
Le résultat d’exploitation |
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Le résultat financier |
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Le résultat exceptionnel |
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Le résultat net comptable (RNC) |
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B. Le tableau des soldes intermédiaires de gestion (SIG)
La plupart des charges sont des charges d’exploitation (achats de marchandises ou de matières premières, loyers, charges de personnel, amortissements…) et participent au résultat d’exploitation.
Ainsi, il est bien souvent nécessaire d’analyser plus en détail ces postes d’exploitation pour juger de la profitabilité de l’entreprise et expliquer les évolutions éventuelles du résultat d’exploitation.
Pour cela, le gestionnaire calcule des soldes intermédiaires avant le résultat d’exploitation. Il peut, s’il le souhaite, utiliser une présentation proposée par le plan comptable général : le tableau des soldes intermédiaires de gestion.
Voici quelques soldes couramment utilisés dans les analyses :
La valeur ajoutée (VA) |
|
L’excédent brut d’exploitation (EBE) |
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Le résultat d’exploitation (RE) |
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Le résultat courant avant impôts (RCAI) |
RE + RF = RCAI
|
C. Le calcul de la capacité d’autofinancement (CAF)
La capacité d’autofinancement représente la différence entre les produits encaissables et les charges décaissables. Son calcul est très proche de celui du résultat comptable, mais il ne prend pas en compte les charges et les produits calculés afin d’évaluer le surplus monétaire dégagé par l’activité.
Son calcul se fait selon la méthode soustractive (à partir de l’EBE). On peut vérifier ce calcul par la méthode additive (à partir du RNC).
Le calcul de la CAF présente un intérêt
majeur : l’autofinancement (CAF
– Dividendes) est indispensable à la pérennité de l’entreprise. Grâce à lui,
l’entreprise finance gratuitement ses projets (pas d’intérêts), présente un
patrimoine financièrement équilibré et rassure ses partenaires (fournisseurs,
établissements financiers), qui adhèreront aux différents projets.
II. L’impact d’une décision de gestion sur la profitabilité
A. Garder en mémoire les passages incontournables pour analyser des SIG
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Chiffre d’affaires (+ production stockée…) |
– |
Consommations intermédiaires (achats de marchandises, MP, loyer…) |
= |
Valeur ajoutée (VA) |
– – |
Impôts et taxes Charges de personnel |
= |
Excédent brut d’exploitation (EBE) |
– |
Amortissements |
= |
Résultat d’exploitation (RE) |
+ |
Résultat financier |
= |
Résultat courant avant impôt (RCAI) |
+ |
Résultat exceptionnel |
= |
Résultat net comptable (RNC) |
B. Lecture de quelques décisions sur les soldes intermédiaires
Choix de gestion |
Niveau de résultat affecté |
Impact immédiat sur le calcul de la profitabilité |
Baisse ou hausse des prix d’achat des marchandises ou des matières premières |
L’impact est mesurable à partir de la VA... |
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Embauche ou licenciement de personnel |
L’impact est mesurable à partir de l’EBE ... |
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Réalisation d’un investissement important |
L’impact est mesurable à partir du RE ... |
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Recours à l’emprunt pour financer un projet |
L’impact est mesurable à partir du RCAI ... |
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